今日聚焦!国内版号恢复，海外“疯狂买买买”，腾讯游戏春暖花开？

最近国内游戏圈有点火。一边是“羊了个羊“爆火破圈，引发全民挑战热潮；一边是版号9月如常发放，给游戏行业注入了强心针。

9月13日晚间，相关部门发放了9月的国内游戏版号，版号发放数量达到73个，相比4月45个、6月60个、7月67个、8月69个，版号数量呈现递增趋势。

(相关资料图)

然而市场表现却相对平淡，当晚美股盘前网易高开超6%，收涨仅0.39%；隔日港股股王腾讯收跌1.71%。

游戏收入作为腾讯、网易等互联网巨头的重要营收板块，游戏版号获批本应是重大利好，但从市场平淡反应来看，难道其已然失去行情催化作用？游戏巨头当前面临的内外环境如何？后市怎么走？

一、版号重启常态化发放，国内游戏市场释放积极信号

本次游戏版号重启始于今年4月，而此前的8个月，是国内游戏行业经历的第二次暂停期。

第一次暂停期源于2018年3月29日，有关部门发布《游戏申报审批重要事项通知》，表示因机构改革，将影响游戏审批工作进度。此后版号停发了265天，这期间游戏板块（申万游戏II）整体重挫超40%。

2019年1月，162个版号核发公布，游戏版号审批正式恢复。从2019年开始，随着游戏版号审批恢复，游戏市场显著复苏，2020年初公共卫生防控爆发，“宅经济”兴起进一步刺激游戏产业繁荣，2019年初到2020年6月末，游戏板块（申万游戏II）整体上涨61.86%。

2021年8月30日，有关部门再次重拳出击！下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，针对未成年人网瘾问题，要求严格限制向未成年人提供网络游戏服务的时间，所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务。

随之而来的是版号再次停发，让游戏行业又陷入八个月的寒冬。根据媒体消息，天眼查数据显示，2021年7-12月版号停发期间，共有1.4万家游戏相关公司注销，几乎相当于2020年全年注销的游戏公司数量。

两次游戏行业的强监管，让游戏产业公司，尤其是护城河不宽的中小游戏公司损失惨重。

版号发放为何对游戏公司有如此重大的影响？

这是由于网络游戏的合规运营往往需要具备网络文化经营许可证、ICP 许可证、软件著作权、游戏运营备案、游戏出版备案（即版号）等多项审批证明。

其中版号是整个审批环节的核心，所有的网络游戏须完成版号申领，才能开放用户充值付费，完成最终的营收变现。

这也意味着没有获批版号，游戏便无法开拓盈利渠道，这也就不难理解为何相关的版号停发、恢复传闻，对游戏关联公司的股价有着较大的影响。

2022年4月国产游戏版号的重新发放，因此被视为游戏行业度过“寒冬期”走向回暖的标志。随后的5月版号再次停发，6月重新开闸，7月、8月均有版号发放，逐步步入“常态化”。

本次9月发放的73个版号再次印证了版号发放频率恢复到按月发放、且发放数量有所增加的趋势。机构纷纷表示，9月版号发放进一步强化版号常态化预期，游戏行业内容供给趋于稳定，有利于行业增速修复。

此外，网易与腾讯系游戏的重新获批也让此前一直缺席获批版号列表的龙头看到曙光，在一定程度上缓解投资者对版号审批有意向小公司倾斜从而不利于龙头公司发展的担忧。

二、市场焦点转向营收端，游戏出海势在必行

遥想2019年版号重启，二级市场表现热烈，而本轮版号重启的4月，以及巨头首获版号的9月，市场反响均相比温和得多。

9月13日当晚美股盘前网易高开超6%，收涨仅0.39%；隔日港股腾讯控股收跌1.71%。抛开当下市场环境及市场整体悲观预期影响，有机构表示，市场对于游戏板块的关注点已从供给端转向营收端。

这与国内目前的行业现状息息相关，进入2022年以来，中国游戏行业迎来转折：国内游戏市场已进入存量竞争时代，海外成为新的掘金市场。

根据有关部门《2022年1-6月中国游戏产业报告》显示，上半年中国游戏市场实际销售收入1477.89亿元，同比减少1.8%，打破七年来连续增长势头。用户规模也是七年来首次出现下降，同比下降0.13%。

与此同时，海外游戏市场仍具有较大的提升空间。以手游赛道为例，根据国信证券测算，海外手游市场（不包括中国）2026年有望达到970亿美元规模，2022-2026年复合增速达到12%，显著高于国内手游增速预期。

不仅如此，从近期获批的游戏版号探究监管方向，9月发放的73款游戏中，其中4款端游、1款主机游戏（PS4）、69款移动游戏，其中近半数为休闲益智游戏，需要玩家充值的大型游戏审批愈加谨慎。

对此，有专家表示，近年来围绕游戏行业的社会争议此起彼伏，舆论成为监管部门必须面对的一个问题，让产业发展与社会和谐相平衡，让商业价值与社会责任相平衡，让游戏厂商不再只以营收为第一目标。

在此环境下，游戏出海成为国内游戏公司近年来新的布局方向和战略选择。腾讯副总裁兼游戏负责人马晓轶就提出“50%以上收入来自海外”的期待。

此外，游戏除出海符合国家政策激励方向。2021年10月，多部委联合印发《关于支持国家文化出口基地高质量发展若干措施的通知》，明确提出要“推动中华优秀传统文化的创造性转化、创新性发展”“鼓励优秀传统文化产品、文化创意产品和影视剧、游戏等数字文化产品‘走出去’。

三、腾讯出海动作频频，有望开启游戏产业新增量

今年以来，腾讯游戏出海动作明显加快。

8月31日，日本角川集团宣布，腾讯和索尼通过第三方配售的方式收购了旗下游戏开发商From Software的部分股权，From Software是一家来自日本的知名游戏开发商，代表游戏作品包括《恶魔之魂》系列、《黑暗之魂》系列、《艾尔登法环》《只狼：影逝二度》等。

9月7日，法国游戏开发商发行商育碧宣布，腾讯完成收购Guillemot兄弟有限公司49.9%的经济股份，育碧公司董事会已授权腾讯控股将对育碧的直接持股比例由4.5%提高至9.99%。育碧旗下有知名视频游戏《刺客信条》系列。

此外，腾讯还投资或收购了Novarama、Riffraff Games、Immutable、1C Entertainment、Inflexion Game等。

据不完全统计，截至9月7日，腾讯今年在游戏领域的投资收购事件约有14起，标的基本都是海外游戏研发公司。

市场分析人士指出，腾讯游戏加速出海一是可以让腾讯更好参与海外市场竞争，提升3A级作品研发能力，在全球游戏市场拥有更大话语权，还可以给元宇宙铺路；二是将知名IP引进到国内，增加新的营收增长点——比如育碧《波斯王子》、《刺客信条》等经典IP，就有望进入中国市场。

数据显示，2019-2021年全球最赚钱十大免费游戏中，腾讯系分别占据7款、7款和5款，其中《王者荣耀》和《PUBG Mobile》地位稳如泰山，时至今日依然是全行业内总使用时长最高的两款游戏 。

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